继上周美国公布6月CPI与PPI再度超预期上行后，市场逐渐吸收悲观情绪，市场情绪本周有所好转，内外盘回补上周跌幅。本周伦镍开盘19850美元/吨，最高22390美元/吨，最低19500美元/吨，较上周五收盘价上涨12.62%，伦镍现货贴水较上周有一定收窄。沪镍主力合约周内开盘147000元/吨，最高170700元/吨，最低144620元/吨，收于168200元/吨，较上周五收盘价上涨17.27%。沪镍价格较上周明显抬升，空头大量离场，沪镍指数持仓降3510手至13.8万手，指数持仓多空比上升。
本周期货价格上涨，现货货源有一定补充，现货升水有小幅下降，成交较上周转好。金川镍出厂价平均177350元/吨，金川镍升水周内平均17500元/吨，金川镍现货均价178280元/吨，俄镍现货升水12450元/吨，俄镍现货均价173230元/吨，安泰科现货镍报价周内均价175880元/吨，镍豆周内现货升水平均3950元/吨，镍豆现货均价164730元/吨。高镍铁价格周内持稳在1310-1330元/镍水平。全球镍豆货源偏紧，美国镍板升水有所下降，因此前延期的货轮到港，欧洲镍板升水仍维持高位，受制于需求萎缩，订单量减少，盈利空间缩窄，欧洲不锈钢厂7、8月有计划减产或检修。
本周海内外库存明显减少。周内LME库存降2322吨至仅60762吨，降至2008年12月以来新低，周内LME镍板库存减少2100吨，镍豆库存减少222吨，去库集中在亚洲仓库。中国精炼镍社会库存减少2839吨至12180吨，降幅18.90%；仓单库存减少463吨至539吨；现货库存减少1076吨至3751吨，其中镍板减少926吨，镍豆减少150吨；保税区库存减少1300吨至7890吨。
预测与分析
周内海关公布6月镍产品进口数据，镍铁回流虽环比略有下降，但仍在高位，国内铁厂仍计划减产来应对利润空间缩窄，有一定挺价心态。周内镍矿海运价格下跌，叠加下游镍铁厂压力，中低品位镍矿价格大幅下调，镍铁厂利润空间有所恢复。下周钢厂常规采购期，询价采购或有增加。但是国内可流通镍铁位于近年来高位，目前需求仍较为疲软，市场等待新一轮成交价格作为指导，镍铁价格继续承压。菲律宾镍矿季节性增加，镍矿港口库存累积，利润压力下铁厂倒逼矿价走低，镍矿价格仍有一定下跌空间。6月我国中间品进口9.64万吨，环比增长73.7%，同比增长220.7%，同环比大幅增加，镍豆溶解制取硫酸镍经济性虽然有一定恢复，但在镍豆货源紧缺和中间品大量流入背景下优势并不明显。据乘联会估算，新能源车7月零售增长同比增长102.5%，继续保持强劲势头，在下游提供稳定消费支撑。
美元指数下跌，加之美联储进入静默期，本周随着市场情绪修复，主流预期重回75基点，周四欧洲央行召开议息会议，迎来11年来首次加息，并以超市场预期鹰派的50bp开局，显示出其对抗通胀的决心，消息公布后欧元兑美元跳升90点。同步推出的还有“反碎片化”新工具——“传导保护机制”TPI，以减缓加息下边缘国家国债遭抛售所造成的资本市场波动。周内俄罗斯到欧洲的天然气管道“北溪一号”重新开通，舒缓了欧洲市场能源焦虑。然而欧美需求仍然受经济形势拖累，海上运力增长但是欧美货量减少，上海出口集装箱运价指数（SCFI）连续五周下跌，美西线运价创去年同期来新低。
国际市场普遍仍对后市经济持悲观态度，国内外新冠疫情变种引起更高关注，近期海内外高温造成较高用电负荷，海外能源供应承压更加明显，更有忧虑是否夏季异常高温会预示冬季异常寒冷，这使得俄乌冲突下欧洲能源供应形势更加严峻，电动化与净碳目标受阻，通胀更加难以控制，供求及经济发展承压。镍价在内外交易所极低库存水平下波动幅度更广，资金博弈抬升挤仓风险。即将月末，沪镍合约临近换月，美联储7月议息会议28日举行，目前市场大概率预测继续加息75基点。预计下周镍价震荡运行，伦镍波动区间暂看18500-24500美元/吨，沪镍主力合约波动区间暂看145000-190000元/吨。
