本周期市情绪热烈，多头增仓，国内表现强于海外。LME3个月期镍本周开盘20870美元/吨，最高23100美元/吨，收于22960美元/吨，较上周上涨10.8%。沪镍主力开盘161500元/吨，最高189680元/吨，最低160820元/吨，收于189000元/吨，较上周上涨16.9%。沪镍指数持仓增60495手至14.9万手。
本周现货价格上涨，LME0-3价差缩小。金川镍出厂价平均182750元/吨，金川镍升水平均9700元/吨，金川镍均价1857676元/吨。俄镍升水平均3990元/吨，俄镍均价178506元/吨，镍豆升水平均4210元/吨，镍豆现货平均178726元/吨。安泰科现货镍报价均价181446元/吨。高镍铁价格升至1300元/镍左右。
近期台风天气频繁，结合菲律宾雨季临近，菲律宾镍矿发运进度有所放缓。国内期镍指数持仓增加至近期高位，但沪镍仓单库存重回下行趋势，镍到港量增多，保税区库存由降转增。LME库存继续降低至史低，本周降942吨至53556吨。价格波动风险上升。本周中国精炼镍社会库存减少211吨至13094吨；沪镍仓单库存减少425吨至1819吨；现货库存减少86吨至3985吨，其中镍板增加84吨，镍豆减少170吨；保税区库存增加300吨至7290吨。
预测与分析
9月5日上期所再度修改发布涉及有关镍豆交割相关规定文件，推动将镍豆纳入交割品行列。从库存结构看，LME镍豆库存占比目前约86%，而此前国内仅允许镍板进行交割，社会库存中镍板也占多数。镍豆现货价格较镍板往往稍低，交割品与海外对等，国内强Back结构或有一定改善
据中国钢铁工业协会信息统计部消息，8月重点统计钢铁企业累计日产粗钢环比增加，重点钢企粗钢日均产量回升。本周不锈钢期价上涨，郑州提出“不惜一切保交楼”助推看多情绪，叠加钢厂采购节点到来，高镍铁厂挺价心态有所增强，高镍铁成交价格上升，市场对“金九银十有一定预期。但是上下游采购价格仍有一定矛盾，临近菲律宾雨季，矿端挺价心态回升，但是需求回暖还需进一步验证，矿石价格和高镍铁价格涨幅预计不会太大。
周内美元指数持续向上挺进，保持109-110历史高位。美国开始于3月的缩表规模在9月增强，从475亿美元增加到950亿美元，高通胀与高利率或将使流动性大幅缩水，引发企业与家庭去杠杆化，衰退前景下收入增长缓慢，疫情风险下通胀与衰退可能持续更长时间。欧洲央行历史性加息75基点，上调三大关键利率（存款机制利率上调至0.75%、主要再融资利率上调至1.25%，边际放款利率上调至1.5%），9月14日起生效。同时欧洲央行还上调通胀预期，并延续资产购买。欧洲能源价格暴涨，金属冶炼活动减少，钢厂停产增加，欧洲市场需求能力有进一步恶化预期，进口替代和冬季取暖小家电消费或有增强。周五中国统计局发布8月全国CPI和PPI，低于预期且环比下降，同比均有回落，反映出我国通胀压力整体可控。
周一离岸人民币汇率刷新2020年以来最低点，央行决定当日起由下调金融机构外汇准备金率2个百分点由现行8%下调至6%，继上次央行下调准备金率后，央行再次向境内金融市场释放流动性。金九银十投资消费需求有望进一步增长。
基本面多空交织，乐观情绪支撑有限，内外低库存为后市价格提供更大弹性区间。下周将公布美国8月CPI与PPI，将对下旬加息给出进一步信号。预计镍价震荡运行，下周沪镍主力波动区间暂看170000-205000元/吨，伦镍价格波动区间暂看20500-23500美元/吨。
