本周镍价震荡上行，外盘明显上行，周五伦镍大涨超3%；内盘主力换至2301合约，稍显平淡，高位波动。伦镍开盘25110美元/吨，最高28940美元/吨，最低点25000美元/吨，收于28150美元/吨，较上周上涨10.46%。沪镍主力开盘197300元/吨，最高203450元/吨，最低189110元/吨，收于189110元/吨，较上周上涨1.35%。
周内现货价格仍然较高，现货多对2301合约报价。前期积压的镍板需求有一定释放，交投氛围好转，库存低价镍豆消耗，镍豆升水上行。成交偏弱，逢低刚需采购，纯镍进口经济性差。金川镍出厂价平均206750元/吨。金川镍现货升水周内6150元/吨，金川镍报价平均205530元/吨。俄镍现货升水3970元/吨，俄镍报价平均203350元/吨。安泰科现货镍报价均价204400元/吨。镍豆升水平均1995元/吨，镍豆报价均价201375元/吨。镍铁价格1350-1360元/镍，较上周继续下行。
本周伦镍期货库存大增1542吨至53274吨，周四鹿特丹镍板库存一度增加1000余吨，注销仓单小幅增加，由上周11.7%上升至12.1%。中国精炼镍社会库存减少474吨至13384吨；沪镍期货库存增加125吨至1280吨；现货库存减少599吨至4554吨，其中镍板减少499吨，镍豆减少100吨；本周进口持续亏损，保税区库存持平至7550吨。
预测和分析
供需关系上，前期价格较高，近期偏稳运行，合金采购需求有释放，逢低采购。但是临近年末，采购偏谨慎。外盘价格较高，进口持续亏损，国内社会库存仍在下降，对纯镍价格有一定支撑。基本面方面，钢厂减产，对镍铁心理价位走低，镍铁价格承压下行。印尼加征镍铁关税悬而未决，但短期内镍铁需求不畅，还有低价印尼铁与国内铁竞争市场份额，料镍铁关税短期内影响有限。在新能源需求增速放缓预期下，硫酸镍采购需求偏弱，供应偏宽松，MHP系数略微下行。
本周国内宏观利多消息释放，但是基本面仍然偏弱。11月份，中国制造业PMI为48.0%，低于上月1.2个百分点。多地疫情多发散发对生产生活造成严重影响。11月28日，证监会宣布恢复涉房上市公司并购重组及配套融资。此举被业内解读为射出支持房企融资“第三支箭”。中央与地方释放出进一步优化疫情管控的措施，市场对此响乐观。美联储主席在讲话中释放美联储可能放缓加息步伐的信号，周内美国公布10月PCE物价指数连续第四个月放缓，支持加息放缓。虽然非农就业超预期增长，但是数据显示劳动参与率下降、缺勤率抬升，从事多种职业人数提升，对加息放缓的预期有一定支撑。美元指数持续下行至近一月来低点，商品价格压力减弱，人民币兑美元升值。
伦敦金属交易所（LME）市场开发主管Robin Martin周一表示，希望在未来两周内恢复其镍合约在亚洲时段的交易，委托奥纬咨询进行的对伦镍三月逼空事件的审查报告将于12月公布。LME也在探索用低品位的二级镍（Class II）价格作为价格参考。
临近年末市场多空交织，中国经济恢复信号显著，提振需求预期；海外地缘矛盾持续，信号复杂；外盘交仓增加，而国内库存短期因进口经济性差难以获得进口资源补充。预计下周镍价格继续高位震荡，伦镍价格波动区间暂看24500-30000美元/吨，沪镍主力价格暂看185000-210000元/吨。
